开源证券股份有限公司黄泽鹏,杨柏炜,陈想近期对珀莱雅进行盘问并发布了盘问论说《公司信息更新论说：国货好意思妆龙头进展肃穆，“系列品牌化”合手续完善》，本论说对珀莱雅给出买入评级，面前股价为95.27元。

　　珀莱雅(603605)　　事件：2024Q3归母净利润同比+20.7%，国货好意思妆龙头进展肃穆　　公司发布三季报：2024Q1-Q3已矣营收69.66亿元（+32.7%）、归母净利润9.99亿元（+33.9%），其中2024Q3已矣营收19.65亿元（+21.2%）、归母净利润2.98亿元（+20.7%），淡季增长肃穆。咱们看护盈利预测不变，预测公司2024-2026年归母净利润为15.64/19.57/23.71亿元，对应EPS为3.95/4.94/5.98元，面前股价对应PE为24.1/19.3/15.9倍，看护“买入”评级。　　2024Q3预测主品牌进展肃穆，第二梯队品牌彩棠/OR增势较强　　分品类看，2024Q3护肤类/好意思容彩妆类/洗护类离别已矣营收16.54亿元（+20.7%）/2.33亿元（+18.7%）/0.75亿元（+47.2%）；平均售价方面，2024Q3护肤类+24.6%（单价较高的品类收入占比擢升）、好意思容彩妆类-6.6%（单价较低的原色波塔销售占比增多），洗护类-6.8%（单价较低的惊时销售占比增多）。分品牌看，预测主品牌珀莱雅进展肃穆，第二梯队品牌彩棠/OR增长较快。盈利才气方面，2024Q3毛利率和净利率离别为70.7%（-1.9pct）/15.2%（合手平）。用度方面，2024Q3销售/贬责/研发用度率离别为45.4%/4.9%/2.4%，同比离别+2.8pct/-1.0pct/+0.1pct，销售用度率提高主要系达播投放力度加大导致形象宣传试验用度增多。　　珀莱雅进一步完善“系列品牌化”布局，彩棠发力底妆见效初显　　产物：珀莱雅品牌合手续夯实大单品政策，2024Q3升级迭代“源力精华3.0”和“能量面霜”产物，此外公司官宣“沁柔防晒”好意思白+防晒双特证和“光学瓶”好意思白特证获批，有望带动防晒、好意思白条线增长。品牌：珀莱雅在2023年高基数下进展肃穆，合手续种植“系列品牌化”布局；彩棠发力底妆赛谈见效初显，“小圆管”粉底液高增，高光修容眷属不停丰富。渠谈：线上坚合手宽敞化运营，抖音达播投放力度加大，进一步完善品牌自播矩阵账号搭建；线下积极迷惑高质地新式百货、商城纠合店渠谈。双十一：珀莱雅品牌在天猫双11抢先购（10月21日-10月23日）好意思妆与快消榜单均问鼎第一，坐稳天猫好意思妆龙头地位　　风险提醒：耗尽意愿下行、新品不足预期、过度依赖营销、市集竞争加重。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据策画，东吴证券吴劲草盘问员团队对该股盘问较为深刻，近三年预测准确度均值高达91.41%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15.35亿，凭证现价换算的预测PE为24.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级35家，增合手评级6家；畴前90天内机构主义均价为121.19。

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